Covid, ani nie zniknął, ani nie został zapomniany w 2021 r., przez kolejny rok walczył z inwestorami i rynkami, ponieważ próby prowadzenia dotychczasowego biznesu były hamowane przez cykle niepokoju i odbicia. Akcje defensywne, akcje wzrostowe, akcje wartościowe, akcje domów do domu były jednego dnia, następnego dnia znikały. Po niestabilnym roku wzlotów i upadków, szersze rynki zakończyły się wysokimi notowaniami, ale była to mieszana torba dla mediów.
S&P 500, uważany za najbardziej reprezentatywny z trzech głównych indeksów, zamknął 2021 r. wzrost o 27%, trzeci rok z dwucyfrowymi wzrostami.
Ale Disney miał najgorszy rok od 2008 roku. Discovery, ViacomCBS, AT&T i AMC Networks również się skończyły. Netflix, Fox, Lionsgate i Sony wzrosły. Comcast był płaski. Fubo, lider w zeszłym roku, ukrywał się. Nowicjusz Endeavour, który wszedł na giełdę w kwietniu, miał świetną passę, podobnie jak Live Nation i duże stacje telewizyjne Nexstar, Gray Television i Tegna (które są również w sprzedaży).
Tech to także opowieść o wzlotach i upadkach – pierwsza prowadzona przez Apple’a i rodzica YouTube’a – Google’a. Facebook radził sobie dobrze pomimo tak złej prasy, że zmienił nazwę (na Meta). Amazon był wyższy. Ale Spotify, Twitter, Roku i Snap zostały zepsute. Apple pozostaje powszechnie uwielbiany za pozycję w urządzeniach mobilnych i rosnącą pozycję działu usług (w tym Apple TV+). Jest to trochę drogie, z kapitalizacją rynkową 2,9 biliona dolarów (pierwsza giełda, która wygląda na to, że osiągnie 3 biliony dolarów).
W większości przypadków w 2021 r. zapasy nie były od razu od razu. Gdziekolwiek kończyły się one ustabilizować pod koniec roku w porównaniu z początkiem roku, w ciągu 12 miesięcy następowały duże wahania.
Tematy obejmowały akcje memów z cenami zniekształconymi (lub zdemokratyzowanymi, w zależności od tego, kogo zapytasz) przez sprzedawców detalicznych, którzy licytowali akcje, na przykład AMC Entertainment na początku roku. Marcowy krach nieznanego funduszu hedgingowego Archegos spowodował, że akcje Discovery i ViacomCBS nigdy się nie odzyskały. Konsolidacja — rzeczywista i podobno — była wszędzie. Ale największa transakcja, ta mająca na celu przekształcenie krajobrazu, miała zaskakująco niewiele korzyści dla akcji zaangażowanych graczy – AT&T czy Discovery. Akcje Lionsgate były tak niskie, że groziło sprzedażą lub wydzieleniem Starz. To pomogło.
„Temat konsolidacji, motyw fuzji i przejęć to coroczna renta” dla akcji mediów, powiedział jeden z Wall Streeter. Sprawa byka dla akcji Lionsgate: spinoff Starz, który zmusza inwestorów do osobnej wyceny każdego z nich. Niedźwiedź: dwie mniejsze firmy, które są „podskalowe”, powiedział.
Inne kwestie medialne obejmują malejący zwrot ze starszych zasobów i cięcia kabli, ogromne wydatki na treści, znaczenie sportu na żywo, duże zmiany w zarządzaniu wokół transmisji strumieniowej, ekspansję międzynarodową, bitwy karetki i wolniejszy rozwój łączy szerokopasmowych, rozgrywające się w szerszym kontekście ekonomicznym Covid (oryginał od Delta do Omicron), inflacja, problemy z łańcuchem dostaw, zacieśnienie gospodarcze, oczekujące podwyżki stóp procentowych i ciągła walka o kluczowe przepisy prawne na Kapitolu.
Mówiąc o Kapitolu — 2022 to rok polityczny. „Wybory śródokresowe powinny być dość interesujące, ponieważ Izba i Senat są tak blisko, że każde miejsce będzie prawdopodobnie rekordową ilością zbiórki pieniędzy i rekordowym śródrocznym, średniookresowym cyklem politycznym. Firmy powiązane z wydatkami politycznymi powinny dobrze sobie radzić” – powiedział jeden z analityków powołujący się na stacje Nexstar, Gray i Fox. Polityka będzie również dobrodziejstwem dla ocen w Fox News. Inne grupy stacji to znacznie mniejsze części większych firm, więc wpływ będzie ograniczony.
Disney zajmuje szczególne miejsce wśród akcji showbiznesu jako jedyny uwzględniony w DJIA i był najgorszym graczem w tym indeksie 30 akcji w zeszłym roku. Stracił 13%, największy spadek od 2008 roku, kiedy spadł o prawie 30%. To wyraźny kontrast do roku 2020, kiedy był wspierany przez szybko rozwijający się Disney+. Entuzjazm osłabł wraz z zakończeniem blokad i spowolnieniem wzrostu liczby abonentów, nawet gdy parki rozrywki i tradycyjne firmy medialne, choć nieco się ustabilizowały, nie mogły zrównoważyć niepewności inwestorów, zwłaszcza w przypadku trwającego Covid.
Disney zamknął rok 2021 na poziomie 155 USD – w porównaniu z rocznym minimum wynoszącym 142 USD wcześniej tej jesieni, ale znacznie powyżej 203 USD w marcu, kiedy parki rozrywki i kina zostały ponownie otwarte, a transmisja strumieniowa wciąż szła w górę. Nie wszyscy, ale większość śledzących go analityków ocenia go jako „kup” na podstawie ceny – zaczyna wyglądać tanio. Trwający Spider-Man: Nie ma drogi do domu moloch nie boli. Superbohaterowie, siła Disneya, to obecnie najpewniejszy zakład w kinach. (Warto zauważyć, że Bob Iger napisał dziś wieczorem swoje ostatnie pożegnanie na Twitterze. Bob Chapek i garstka nowych dyrektorów zabiorą to stąd.)
Film Sony/Disney Spider-Man wywołał również wzrost zapasów wystawowych, ułatwiając im zejście z dołków, chociaż wszystkie zostały zamknięte – z wyjątkiem akcji memów AMC. Jego udziały wzrosły w ciągu roku o 1,253% – surrealistyczna liczba jak na surrealistyczny rok z życia sieci gigantycznych teatrów Adama Arona. Rozpoczął swój wzrost w styczniu wraz z GameStop i kontynuował, widząc, że jego akcje wzrosły z poniżej dwóch dolców do prawie 73 USD. Ustabilizowała się, zamykając na 27 USD, ale nawet ten poziom, jak twierdzi wielu analityków, nie jest uzasadniony fundamentami. Wydaje się, że to nie ma znaczenia — może podstawy w końcu nadrobią zaległości. W międzyczasie Aron brał udział w badaniu Harvard Business School, angażując swoich Redditorów, stale tweetując, tworząc specjalny portal dla inwestorów oferujący darmowy popcorn i akceptujący płatności w krypto.
Imax jest generalnie faworytem w kosmosie, ponieważ hity — chleb z masłem wielkoformatowej sieci — odzyskują zdrowie najszybciej. A rynki międzynarodowe, na których Imax jest mocny, nie dostrzegają jeszcze takich samych presji SVOD jak USA.
Mówiąc o presji przesyłania strumieniowego: Netflix, pierwszy inicjator, nieobciążony i uznany władca tej domeny, może trochę odczuwać. Rok zakończył się na poziomie 602 USD, przy minimum 478 USD, ale znacznie poniżej 700 USD maksimum. Mimo to firma prowadzona przez Reeda Hastingsa i Teda Sarandosa pędzi do przodu. Skupienie się na międzynarodowej produkcji triumfowało Gra w kalmary, i zanurza się w grach. Jest używany do notowania spadków, gdy wzrost liczby subskrybentów strumieniowych jest wolniejszy niż przewiduje Wall Street przez kwartał tutaj lub kwartał tam (nieprzyjemność, której Disney właśnie doświadczył po raz pierwszy). Wątpiących zawsze jest kilku, ale niewielu. „Dla mnie wygrali mecz. Kiedy spojrzysz na to, kto wygrywa w streamingu Netflix” — powiedział jeden z analityków, powtarzając powszechny refren.